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面对波动,百亿私募正做的几件事:有的坦诚认错,有的开放认购,
时间:2022-02-27 19:13 作者:admin 点击:
html模版面对波动,百亿私募正做的几件事:有的坦诚认错,有的开放认购,还有的“接受波动,相信未来”

财联社(北京,记者 陈俊岭)讯,在外盘“大环境”与稳增长“小环境”的助推下,A股虎年首日迎来 “开门红”,但昨日赛道股的突然大跌,又让投资者措手不及。对于2022年的市场,私募机构给出了不同预期。

“考虑到控制回撤,我们会略降低一部分产品仓位,卖出一部分高估值高弹性品种,增加确定性因素的考量,行业做适度均衡。”昨日,上海一家百亿私募的总经理在最新一期投资纪要中透露。

这波始料未及的下跌,也让这位百亿私募老总深刻反思??由于对流动性的判断失误,配置总体还在偏成长赛道;虽然有一部分偏传统和港股的配置,但是总体受伤较为严重。

有人“被动减仓”,也有人“逆势加仓”。在去年7月暂停申购后,另一家百亿私募发布公告称,自即日起再次放开旗下产品的认购和追加,“市场经过半年的调整,已进入了相对合理的估值区间”。

不过,更多的百亿私募选择了“顺势而为”。他们认为,A股开年的下跌应该属于预料之外,但也在情理之中。面对熟悉的此情此景,他们目前的心态是:“降低预期,接受波动,相信未来!”

聚鸣投资坦诚认错:对流动性判断失误

“1月,市场快速下跌,单月跌幅仅次于2016年1月,是2016年2月以来单月最大跌幅。市场跌幅超出我的预期。”2月8日晚间,上海百亿私募聚鸣投资总经理刘晓龙发文称。

在刘晓龙看来,导致下跌有以下3个原因:一是经济持续下滑,虽然政府表态要刺激经济,市场担心经济可能托不住;二是美国加息预期提速;三是去年基金赚钱效应不佳,影响了场内投资者的信心。

这几个因素在元旦后集中发酵,导致场内资金集体离场,形成单边下跌走势,与刘晓龙的预想有“较大偏差”,现在看核心原因是股市微观流动性的变化。

对此,刘晓龙“坦诚认错”??忽视了市场整体赚钱效应的消失,低估了市场调整的节奏和幅度。由于对流动性判断失误,配置总体还在偏成长赛道;虽然有部分偏传统和港股的配置,但总体受伤较为严重。

这种超预期的“杀跌”,也出现在他看好的军工赛道。虽然持有的军工股业绩符合预期,但也跟随下跌,导致本月回撤较大。“总结下来,我看错了市场风格,导致组合的进攻性太强。”他反思称。

考虑到控制回撤,通宝官网,刘晓龙透露“会略降低一部分产品仓位,卖出一部分高估值高弹性品种”。但是,核心品种从中期角度看回报率已经比较合适,尽管这种组合可能还会“难受一段时间”。

具体到龙头赛道的龙头股,刘晓龙认为其估值水平已经从之前偏高到目前基本合理了,虽然还谈不上低估,但是从超过一年的角度,持有大概率没有问题,成长股已具备持有价值了。

伊洛投资开放认购,称市场估值相对合理

“尊敬的投资者:伊洛投资自2022年2月正式放开旗下产品的认购和追加。”在虎年首个交易日迎来“开门红”的晚上,百亿私募伊洛投资一份重新“开放认购”的公告刷屏了。

事情得从2021年7月说起。7月2日,这家百亿私募发布“封盘公告”称,为保障存续投资者的利益,经过慎重考虑,决定自2021年8月20日起,暂停新产品的首发募集。

“山高水远,简装慢行”。伊洛投资当时称,暂时的“减速”是为了更强有力的出击,并称将在未来某个合适的时点,重启募集。回头来看,他们一定程度上“规避了高位募集资金带来的潜在风险”。

时隔7个月,伊洛投资再次发布公告称,放开旗下产品的认购和追加。“市场经过半年的调整,已进入了相对合理的估值区间,同时公司也加强了投研团队的配置,为未来的投资工作做了更多准备。”

在市场跌出安全边际的2022年开年,再次重启旗下产品的认购和追加,一方面表明了这家百亿私募看好后市的积极态度,一方面也可以提振投资人继续持有私募基金的信心。

仁桥资产顺势而为:降低预期,接受波动

2022年首月市场表现不佳,是几年来的最差开局。与此同时,受加息预期的影响,美股首月也有不小的跌幅,特别是纳指,两个市场的走势表现出了很强的联动性。

在仁桥资产总经理夏俊杰看来,A股开年的下跌应该属于预料之外,但也在情理之中。市场最终选择了情景假设中比较差的方向去演进,逻辑上似乎也没有太大的问题,但时间和空间上显然是超预期的。

之所以市场逻辑自洽,主要在于当前的A股确实面临一些现实的困难。一方面,对于自下而上的投资者而言,在经济下行,企业盈利下行的背景下,寻找业绩确定性增长甚至超预期的公司是很困难的。

对于自上而下的投资者来说,在“通胀”这个核心变量无法明确之前,组合管理工作将很难高效的开展起来,更谈不上理想的布局或对冲。所以市场选择了“先跌为敬”,只不过下跌幅度超出了预期。

“说实话,我们之所以相信未来的A股不会有大的系统性风险,最核心的因素在于当前的A股仍然存在着不少被低估的资产,尽管这些便宜的资产都在被诟病没有未来。”夏俊杰称。

面对2022年种种不可预测的市场,夏俊杰再次阐述了他们“慢即是快”的理念。在他看来,对于2022年的A股投资,这样的理念可能尤为重要??降低预期,接受波动,相信未来。

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